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更危险的币圈金融危机:“雷曼们”至少还赌了房子 而DeFi们就是庞氏
发布日期:2022-06-30 14:16:26  稿源:华尔街见闻

DeFi是对自己押下的一个大赌注,而这个赌注只有在加密货币价格上涨时才能维持下去。加密货币价格持续下跌,比特币进入自2020年以来的最低点,首次徘徊在2万美元左右。而现在,混乱已经蔓延到DeFi(Decentralized Finance,去中心化金融)……

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资产约200亿美元的顶级加密货币贷款机构Celsius最近被迫冻结存款提款。上周,加密货币交易所FTX表示,在救助加密货币经纪商Voyager Digital不久之后,它将向Celsius的竞争对手之一BlockFi提供2.5亿美元的贷款,以帮助其摆脱困境。

一直以来,DeFi被其信徒描绘成乌托邦式的金融世界。没有银行或证券交易所这样的中心化机构,免受监管,用户至上,系统高效。所以DeFi这种基于区块链的金融服务体系,也被认为数字货币行业中最有前途的创新之一,甚至有望替代传统金融体系。

然而,令批评者欣喜的是,DeFi最终犯下了与2008年“雷曼危机”相同的错误,传统金融危机依旧在这个领域上演了。

DeFi吸收加密货币存款和长期贷款,并通过使用借款人的抵押品来增加借贷的杠杆率,这些都是其复制“影子银行”的机制。“影子银行”是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。

不过与传统的贷款机构不同的是,传统金融机构会为住房和工厂等经济必需品提供资金,而加密货币贷款机构不为这些提供任何融资。这证明,从本质上而言,DeFi就是一个“庞氏骗局”。

所谓的“庞氏骗局”,简言之就是通过承诺高额的回报来吸收资金,再利用新进投资者的资金支付之前投资者的利息,以制造赚钱的假象,进而骗取更多的资金,直至这种滚雪球的方式再难以为继,从而谎言败露、泡沫碎裂。

DeFi的支持者们认为,由于DeFi以加密货币为抵押向零售用户提供贷款,资金确实会流入实体经济。但这种保证金贷款的目的是增加现有财富,以促进进一步的加密交易。当然,这些货币也可以用来购买食物,发放加密公司员工的工资和比特币投机者的实际收益。

可相对于流动性危机,这种自我参照的特质对DeFi来说可能是一个更大的威胁。如果DeFi本身具有强大推动力,那么它们可能在加密货币崩盘后重新复苏,就像科技巨头在互联网泡沫后繁荣一样。但事实并非如此,如果非加密企业不想要加密贷款,或是因为加密贷款的收益率太低,DeFi都有可能受到重创。

从目前的情况来看,DeFi是对自己押下的一个大赌注,而这个赌注只有在加密货币价格上涨时才能维持下去。

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